浩欧博“卖身”中国生物制药，泰国首富“落子”A股

正大集团“相中”浩欧博。

10月30日晚间，浩欧博公告称，公司控制权拟发生变更。中国生物制药拟通过“协议转让+部分要约”的方式收购公司约55%的股权。

股份转让完成后，浩欧博控股股东、实际控制人将分别变更为辉煌润康、中国生物制药。

值得关注的是，中国生物制药是正大集团旗下医药板块的港股上市公司，正大集团第二代掌门人谢国民曾多次当选泰国首富。这是“并购六条”发布以来首例科创板公司被收购的案例，同时也是正大集团首次涉足收购A股上市公司。

此外，作为被收购方，浩欧博连斩两个20cm涨停后，最新市值仅29.1亿元。同时，公司的业绩表现并不稳定，净利润常年在千万元左右，颇具“壳股”特征。不过，中国生物制药表示目前尚未有明确的资产注入计划。

中国生物制药欲入主浩欧博

11月1日，浩欧博收获两连板，报46.15元/股，最新市值29.1亿元。

消息面上，10月30日晚间，浩欧博公告，公司控制权拟发生变更，具体来看公司易主分“两步走”。

首先，浩欧博的控股股东海瑞祥天向中国生物制药全资子公司辉煌润康协议转让其所持浩欧博 1867.09万股无限售条件流通股份，占总股本（剔除回购专用账户中股份数量，下同）的29.99%，协议转让价格为33.74元/股，转让价款约为6.3亿元。

股权转让完成后，中国生物制药控股子公司双润正安拟向浩欧博除辉煌润康以外的全体股东发出部分要约，要约收购公司1557.05万股股份，占总股本的25.01%，收购价格同样为33.74元/股。若完成全部股份要约收购，总收购价款约为5.25亿元。

一番操作下来，中国生物制药共出资11.55亿元，获得浩欧博55%的股份。浩欧博的控股股东将变更为辉煌润康，实际控制人将变更为中国生物制药。

资料显示，浩欧博成立于2009年，2021年登陆科创板，主要从事体外诊断试剂的研发、生产和销售，公司的产品主要用于血液中相关抗体检测，有过敏和自免两大产品系列，被称为“国内过敏原检测第一股”。

本次交易前，海瑞祥天为浩欧博的控股股东，持有浩欧博3510万股股份，占总股本的56.38%。JOHN LI、WEIJUN LI和陈涛为公司的实际控制人，通过海瑞祥天、苏州外润及JOHN LI直接持股，合计控制浩欧博4306.23万股股份，均为无限售条件流通股，占总股本的69.17%。

本次交易完成后，JOHN LI、WEIJUN LI和陈涛仍保留公司1006.61万股股份，占总股本的16.17%。

有趣的是，WEIJUN LI为JOHN LI、陈涛的母亲，JOHN LI为陈涛弟弟，三人已签订一致行动协议。母子三人中，WEIJUN LI和JOHN LI 均为多米尼加国籍，陈涛则为中国国籍。

值得一提的是，海瑞祥天和苏州外润分别承诺以其所持浩欧博879.77万股股份、552.77万股有效申报预受要约，若成功实施，两家公司可分别套现2.97亿元、1.87亿元。也就是说，除了6.3亿元股份转让款，浩欧博原实控人家族还可通过要约收购进一步变现股份。

中国生物制药第一家A股公司

浩欧博是妥妥的“嫁入豪门”。

资料显示，中国生物制药于2000年在香港联交所上市，业务覆盖医药研发平台、智能化生产和销售体系全产业链，产品包括多种生物药和化学药，涵盖肿瘤、肝病、呼吸系统、外科/镇痛等多个治疗领域。公司还与恒瑞医药、石药集团被称为中国医药创新转型“三剑客”。

截至11月1日，中国生物医药最新股价为3.6港元/股，最新市值676.5亿港元。2024年上半年，公司实现营业收入158.74亿元，同比增长11.1%；实现归母净利润30.17亿元，同比增长139.7%。

众所周知的是，中国生物制药是正大集团医药板块的港股上市平台。据官网信息，正大集团成立于1921年，是泰籍华人谢易初创办的知名跨国企业，在泰国亦称卜蜂集团，简称CP Group。

目前正大集团已经发展为大型跨国集团，业务以农牧食品、批发零售、电信电视为核心，同时涉足金融、地产、制药、机械加工等10多个行业和领域。正大集团业务遍及全球100多个国家和地区，在全球员工超过46万人，全球销售额970亿美元。在中国市场，目前正大集团设立了600多家企业，2023年总营业额为1800亿元。正大集团的第二代掌门人谢国民还曾多次当选泰国首富。

此次收购浩欧博是中国生物制药首次涉足收购A股上市公司，同时也是“并购六条”发布以来首例科创板公司被收购的案例。

对于收购原因，中国生物制药表示，浩欧博的诊断业务将与公司的制药业务形成业务协同，公司也将致力于在创新研发平台及市场赋能目标公司，释放协同效应。

值得一提的是，2021年，中国生物制药曾筹划科创板上市，不过最后不了了之。有业内人士猜测，中国生物制药此次收购浩欧博，不排除是想在A股收一个“壳”，后期再注入资产。不过，中国生物制药回应称，目前尚未有明确的资产注入计划，未来中国生物制药将积极助力浩欧博体外诊断产品的研发、推广。

业绩对赌能否完成？

将被正大集团收入麾下的浩欧博成色如何？

业绩方面，今年前三季度，浩欧博实现营收约3.07亿元，同比增长2.29%，归母净利润为2656万元，同比减少31.24%。出现了增收不增利的情况。

拉长时间线来看，2021-2013年，公司的营收分别为3.18亿元、3.2亿元、3.94亿元，归母净利润分别为8619.27万元、4165.11万元、4733.14万元，公司的归母净利润表现同样不稳定。

整体看下来，浩欧博是一家规模并不算大的细分领域公司。据西南证券报告数据，截至2021年，浩欧博在国内过敏检测市场份额达31%，居国内第一。在自免检测市场，外资企业占主导，浩欧博的份额约在4%左右。

需要注意的是，过敏检测和自免检测两个细分市场的发展空间都有限。

据西南证券，中国约有3亿过敏患者，但即便未来渗透率达到10%，每年检测人数也仅能达到3000万。若每人每年检测一次，每次检测20个过敏原，单个检测的出厂价为5元，整体市场规模也仅约为30亿元。

目前我国自身免疫性疾病患者数量达到5000万，假设患者平均每次检测20个项目，每年检测4次，不同省份平均每个项目收费不同，假设试剂企业出厂价为每项5元，假设渗透率达到20%，则预计市场规模有望达到40亿元。

主营业务市场天花板较低，自然也会限制浩欧博的业绩增长，公司近几年业绩的起起伏伏也印证了这一点。不过，抱上中国生物制药“大腿”或许会为浩欧博带来新的增长点。

在发出一系列股权变更公告的同时，浩欧博与中国生物制药、海瑞祥天及JOHNLI也签署了《战略合作协议》，称各方将共同在脱敏药及体外诊断产品的研发、生产、销售等方面，开展积极的探索和合作。

值得一提的是，此次中国生物制药收购浩欧博还设置了业绩承诺：浩欧博2024年度、2025年度、2026年度实现的归母净利润应分别不低于人民币4970万元、人民币5218万元、人民币5479万元。如任一年度未能实现的，海瑞祥天将以支付现金方式对浩欧博进行全额补偿。

以此计算，2024年4季度浩欧博归母净利润须不低于2314万元，以公司目前的业绩表现来看，想要实现颇有压力。