南财理财通课题组 薛茹云
榜单筛选条件：理财公司发行的投资周期在2-3年（含）的公募纯固收产品，且近1年每个完整的自然季度季末均为正收益。本文榜单排名来自理财通全自动化实时排名，如您对数据有疑问，请在文末联系研究助理进一步核实。
中银理财、南银理财和华夏理财近1年长期限纯固收产品平均收益领先
南财理财通数据显示，截至2024年9月26日，理财公司投资周期在2-3年（含）的公募纯固收产品（未合并份额）合计494只，近1年算术平均净值增长率和平均最大回撤为4.1%和0.14%。其中，每季度末均实现正收益的产品有393只，占比79.55%。
从机构平均收益表现看，中银理财、南银理财和华夏理财3家机构该期限产品近1年算术平均净值增长率超5%，中银理财平均收益5.76%领先。
收益前十的产品榜单中有7家理财公司上榜，其中杭银理财上榜3只产品，兴银理财上榜2只产品，华夏理财、南银理财、农银理财、信银理财和招银理财分别上榜1只产品。
招银理财“招睿稳泰封闭33号A款”、华夏理财“固定收益债权型封闭式93号S”和兴银理财“稳利众盈私享封闭式19号A”近1年净值增长率依次为7.19%、6.25%和5.56%，位列前三。
近1周固收理财超2成出现浮亏，固收产品破净率仍在1%左右
近期，一揽子利好政策接连落地，股票市场一路向好，债市出现较大幅度调整，股债跷跷板现象再现。
关联到主投债券的固收理财来看，南财理财通数据显示，截至9月30日，18802只存续固收类产品近1周平均净值增长率为0.06%，整体保持正回报，其中“固收+权益”类产品受益于股市上涨跑赢纯固收产品，近一周上涨0.08%，纯固收产品上涨0.03%。
不过，受债市调整影响，有4073只固收类理财产品近1周收益为负，浮亏产品数量占比21.66%。从跌幅来看，回报告负的产品平均净值增长率为-0.13%，130只固收产品跌幅达0.5%，跌幅最高的产品近1周收益为-0.74%。
不过，虽然此轮债市波动下出现浮亏的固收产品占比并不算低，净值“破防”至跌破面值的产品仍是少数，固收理财净值相对保持稳定。从破净情况来看，截至9月30日产品披露的最新净值，南财理财通数据显示，18802只固收产品中仅有192只累计净值小于1，产品破净比例为1.02%，占比较低。
规模上，本轮银行理财遭遇赎回压力，究其原因更多是投资者风险偏好提高所致的“股赎回”而非净值大幅下跌引发的“债赎回”，集中赎回的产品主要为现金管理类产品和类现金产品，随着股市稍微“降温”，理财赎回压力将大幅减弱。
展望后市，招银理财认为，本轮债市或存在一定调整，但调整空间相对有限。从产品管理人的角度，建议投资者保持良好心态，耐心等待净值修复。债券资产作为生息资产，随着时间推移票息有望逐步修复短期资本利得的损失。中期维度看债券收益率在当前水平仍有一定下行空间，对产品净值修复形成支撑。
平安理财认为，10月是理财资金的季节性流入时点，预计中下旬后理财的负债端将更加平衡，有利于稳定债市的配置需求；同时，当前国内货币政策仍处宽松周期，股债市场并不对立，回顾2015年和2019年两者的历史走势及关联关系看，股市上涨不改变债券收益率的下行趋势(即债市上涨趋势），相反，情绪导致的短期冲击事后来看均是配置机会。
兴银理财也发文表示，本轮债券调整属于“熊陡行情”，也就是久期越长的债券，其收益率上升越多，相应地价格跌幅也越大。本轮调整中，长久期债券调整较多目前来看已经具备较高的配置价值，长久期定开的理财产品配置较多的长久期债券，未来有望获取较高的票息收益，目前来看是比较好的买入时点。
（数据分析师：张稆方）
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