文 | 商观
永辉超市今日发布2024年第三季度财报，第三季度，永辉超市实现营收167.7亿元，同比下降16.4%。归母净利为-3.53亿元，较去年下降0.32亿元。扣非净利为-6.9亿元，较去年下降2.17亿元。
这个季度，永辉超市仍在为转型支付“成本”，其未来的主要看点还是在于“胖改”。
一
业绩
目前，永辉在商超零售业走的路线是：关店+调改，即尾部没有希望的店，关闭降本，以免“拖垮”母体。健康的门店则全面开启调改，走裸价直采、建设企业文化、重启服务精神，学习胖东来从“二房东”的商业地产盈利模型转型到卖商品力卖服务力的盈利模型。
这条路线，短期内会有改革成本。
关店会影响到营收，同时，也需要支付一定的“关店”成本。好处则是，对于中长期发展，可能有助于恢复永辉的“造血”能力，提升经营效率，并轻装上阵。
2024年，是永辉大幅关闭尾部门店的一年，相关的成本，可能会在这一年内集中体现。2024年前三季度，永辉超市已经关闭了186家扭亏困难的门店，“主力”成本差不多快要“出清”了。
调改，在短期内也会影响到门店销售及利润表现。
2024年第三季度，永辉超市毛利率为19.19%，较去年同期下降1.69个百分点。主要就是受调改影响。
调改需要变革采购模式，需要优化商品结构与提升商品品质，需要精选及汰换商品，这个过程是重建能力的过程，会有成本。
比如，永辉近期推展的裸价直采和控后台策略，短期内会影响到门店销售与毛利表现，尤其是在“量”还不大的情况下。
而随着调改的规模效应显现，相关的数值表现，则可能会有大幅回升。
二
胖改
支撑永辉超市当下发展的，还是“胖改”进展，决定性的还是在于学习胖东来做的全面调改能否成功。
当下，永辉已从河南两家店由胖东来“手把手”教学调改，迈进了全国性全面推开的自主调改之路。到目前为止，永辉在全国已有10家调改门店开业，其中，自主调改的门店有7家，这7家店分布广泛，跨了福建、安徽、浙江、陕西、贵州、四川、北京多个省份区域市场，也就是说，每个省的“样板”店差不多都已经开出来了，或即将开出来。
这意味着，下个阶段，就是全面复制了。根据区域市场的不同接受度与差异性，将“样板店”再进行本地化的落地、优化、打磨与定型后，就会以此在该区域市场内全面推开复制。
由此，下个阶段就是要产生“规模效应”的阶段。如果成功，永辉的成本效率和销售表现有望大幅提振。
根据永辉计划，到春节前，全国将会有40-50家调改店完成开业。
从永辉已经开业的调改店经营表现来看，它的客流是有大幅提升的，尤其是对年轻客流的吸引力，相比以往有大幅提振。各家调改店在开业期的客流表现，相比调改前都有10倍左右的提升。
而永辉最早“胖改”的门店之一，河南郑州信万店已经开始盈利了。
三
想象力
一些市场人士对《商业观察家》称：“目前，永辉超市的市场热度较高，主要还是两个原因，一是，胖东来模式整改的店效不错。二是，市场看好永辉的新股东。名创优品加入为永辉超市也带来了想象力。”
就调改而言，永辉超市的自主调改工作，主要有两块内容，一是，门店运营体系的调改。这包括做强企业文化：企业的竞争最终就是企业文化的竞争；提升服务能力：提薪善待员工，员工“善待”顾客；优化门店运营：装修年轻化、动线及卖场通透性改造等。
另一块内容则在于提升供应链运营效率。包括去KA化，与胖东来联合与品牌商谈裸价、底价直采。新股东名创优品有助于强化永辉百货自有品牌业务。做强熟食、精选及汰换“老旧”及重复sku。大幅优化商品品质。组织架构及人事调整。等等。
门店+供应链调改后的最终导向，则将可能是赢回零售定价能力。
以往的“二房东”商业地产盈利模型，商超零售商是让渡了商品的定价权与经营权。现在永辉变革采购模式，提升商品品质，优化商品结构，其实就是要把商品定价权拿回来。
只有握有定价权，或者能参与到市场定价，你才会有可持续的盈利能力。价格由别人定，是很难赚到钱的，最后都会变成“打苦工”。
所以，永辉现在是传统商超行业变革采购模式最坚定的一家企业了，它与胖东来联合在跟品牌商谈裸价直采（货权归自己，那么，定价也由自己定），永辉与许多品牌已经达成了相关意向。
新股东名创优品的加入，则将有助于永辉做强百货自有品牌业务，百货虽然相对低频，但毛利高。如果能通过自有品牌整合供应链并提升供应链效率，以及做强差异化、真正参与到市场定价，这个品类即便销售额占比不高，也能贡献出利润的“大头”，百货是最好的“流量变现”品类。
“胖改”在商品层面一块，核心的一项是做强熟食，或者说是做强加工食品。
熟食相对生鲜单价高、毛利高，高频消费且口味独有能攻占消费心智，随着中国人口持续小家庭化、生活节奏的快速化，熟食的消费是增长的。这个品类是决胜中国超市业的未来制高点。
熟食的经营门槛也更高，需要足够的订单养活食品工厂、需要信息系统、需要物流配送能力，需要养一个成本很高的研发团队，中小玩家很难做，这个品类其实是适合永辉这样体量的线下公司来发展的。
新近在北京开业的永辉自主调改店，该店烘焙品类、熟食品类的5日销售额，相比未调改前，分别增长了868.63%、1445.57%。
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