中国资产深夜全线爆发，外资巨头最新发声

中国资产全线大涨。

22日晚间，在美股弱势震荡的背景下，中国资产逆势飙涨。其中，纳斯达克中国金龙指数、富时中国A50指数期货、3倍做多富时中国ETF-Direxion全线拉升，截至北京时间23:00，纳斯达克中国金龙指数大涨超2%。（编者注：截至收盘，热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.94%，阿里跌0.45%，京东涨1.69%，拼多多涨2.92%，蔚来涨1.75%，小鹏汽车涨2.03%，理想汽车涨3.29%，哔哩哔哩涨1.34%，百度涨0.39%，网易跌0.31%，腾讯音乐涨0.25%，爱奇艺涨7.05%。）

热门中概股全线上涨，其中拼多多股价狂飙，盘中一度大涨超8%。消息面上，全球资产管理巨头贝莱德大举增持拼多多，持股数量从2024年第二季度的2900万股（相当于总股本的2.1%）大幅增加至约1.32亿股（相当于总股本的9.5%）。

对于中国资产的未来展望，外资巨头的预期也愈发乐观。其中，德意志银行在最新研报中表示，当前的中国股市反弹并不仅仅是短期的空头回补，而是趋势的改变。德银分析师Peter Milliken认为，随着全球资金流入和投资者信心的恢复，叠加较低的估值，港股市场有望迎来一场强劲的牛市。

直线拉升

北京时间10月22日晚间，美股开盘后，三大指数窄幅震荡，截至北京时间23:00，道指跌0.44%，纳指微跌0.04%，标普500指数跌0.35%。（编者注：截至收盘，道琼斯指数跌0.02%，报42,924.89点；标普500指数跌0.05%，报5,851.20点；纳斯达克指数涨0.18%，报18,573.13点。）

其中，中国资产表现亮眼，纳斯达克中国金龙指数直线拉升，截至北京时间23:00，涨幅扩大至2.25%；3倍做多富时中国ETF-Direxion大涨超4%，富时中国A50指数期货夜盘亦直线拉升，现涨0.75%。

热门中概股全线上涨，达达集团、爱奇艺、乐信大涨超11%，理想汽车、万国数据、晶科能源、大全新能源涨超7%，小鹏汽车、极氪、名创优品、趣店涨超5%，哔哩哔哩、小牛电动涨超4%，京东、蔚来、贝壳、富途控股涨超3%。

受利好消息刺激，拼多多股价狂飙，盘中最高大涨超8%，截至北京时间23:00，涨幅仍超7%，股价报133.81美元。消息面上，根据美国证券交易委员会（SEC）10月21日披露的文件，贝莱德大幅增持拼多多，持股数量从2024年第二季度的2900万股（相当于总股本的2.1%）大幅增加至约1.32亿股（相当于总股本的9.5%）。

分析人士称，外资巨头大举增持的主要原因是，看好拼多多业绩增长潜力。根据此前公布的财报，拼多多二季度佣金收入同比大增2.3倍，推动营收同比增长86%，距离突破千亿大关近一步之遥，净利润更是同比大幅增长1.4倍。

尽管拼多多警告称，公司做好牺牲短期利润的准备，未来几年不分红不回购，但高盛仍坚定看好拼多多，在8月底的研报中对拼多多给予“买入”评级，12个月基础目标价为184美元。

外资巨头最新发声

对于中国资产的未来展望，外资巨头的预期也愈发乐观。其中，德意志银行在最新研报中表示，当前的中国股市反弹并不仅仅是短期的空头回补，而是趋势的改变。

德银分析师Peter Milliken在21日的研报中认为，随着全球资金流入和投资者信心的恢复，叠加较低的估值，港股有望迎来一场强劲的牛市。

德银指出，自2020年以来，中国家庭积累了6.5万亿美元的存款。未来这些巨额资金有望进入市场，无论是通过消费还是投资，都将为股市带来巨大的流动性支持。随着更多资金转向股市，尤其是在存款利率维持在1%左右的情况下，资金从银行转向股市更加有可能。

德银还强调，目前全球资本对中国股市的持仓仍然偏低，中国市场的低持有率使其具备巨大的增长潜力。

此外，政策的进一步放松将促进企业盈利能力的提升。德银指出，当前中国市场的许多上市公司拥有充足的现金储备，尤其是沪深300和恒生指数中的主要成份股。这意味着，在市场出现波动时，这些企业具备进行股票回购的能力，从而为市场提供了进一步的支撑。

德银表示，美国资本外流也有助于港股延续涨势。预计美国市场的高度集中状态将会逐渐改变，资本将向其他地区流动，尤其是亚洲。这将为香港市场带来新的发展机遇。

美股的三大主线

在即将到来的11月里，美股市场将迎来美国大选、欧美利率决议、美股财报季等一系列重磅事件，市场资金似乎已经开始提前布局。

有分析人士指出，尽管VIX波动率指数和其他衡量期权成本的指标处于高位，但1个月期的标普500指数期权的实际波动率自8月中旬以来已经下降了一半以上，接近三个月的低点，这可能吸引资金重新入场。

其次，美股第三季度财报季开局良好，美国银行巨头们的表现亮眼；考虑到美国企业会在接下来不到2周的时间内启动回购，预计将再向市场注入流动性。

另外，历史数据显示，在美国大选年，标普500指数的回报率中位数可以达到7%以上，高于5.2%的平均值。

野村证券跨资产策略师Charlie McElligott评论称：由于多个事件同时发生，买方被迫过度对冲风险管理。全球投资者都在极度关注“最坏情况”的左尾风险。从统计数据来看，当市场出现过度对冲时，表现通常不错，股市一年后涨幅的中位数超过13%。

但需要警惕的是，美联储降息变数或将成为市场最大的风险点之一。

美国经济表现强劲、特朗普胜选可能性上升、美联储官员对降息路径的谨慎评论，都使得美联储降息前景变得愈发复杂。贝莱德预计，美国通胀和利率将在中期内保持较高水平，投资者对美联储降息步伐放缓的预期正在升温。

另类投资基金公司Apollo Global Management首席经济师Torsten Slok认为，美联储在11月议息会议上将不会降息。Slok在最新的分析文章中称，美国经济表现强劲，仍有良好的扩张力度，美联储完全有不降息的依据。

但利率期货数据仍显示，交易商预计美联储11月降息25个基点的可能性超过90%，不降息可能性不足10%。