第一波炒股的VC投资人，三天亏了六位数

看上去离钱很近的VC投资人，实际上也亏了不少。

“国庆后来上班的同事都在聊股票。”北京某早期投资机构投资人周大同告诉融中记者，“大家的话题都围绕股市，开会的时候没事就低头看看股市情况。”

“炒股的VC投资人很多，水平也是参差不齐，你以为的股权大佬投出好多IPO，其实在二级市场血亏。赚到的carry全都赔在股市了。”

9月30日，是A股国庆长假前的最后一个交易日。

前一天，央行会同金融监管总局连发四项稳房地产政策，包括引导10月底前银行调降存量房贷利率、统一房贷最低首付比例至15%、延长部分房地产金融政策文件的期限、优化保障性住房再贷款政策等。

更多变化正在发生。从9月底开始，A股罕见连涨多个交易日，史诗级行情领涨全球市场。

最后一个交易日A股飘红，让股民们蠢蠢欲动，开始期待国庆假期后第一个交易日的到来。

节后第一个交易日，A股三大股指收涨，沪指站上3400点，再创年内新高。开盘后仅20分钟，沪深两市成交额突破1万亿元，刷新9月30日创下的历史最快万亿纪录。全天，沪深两市成交额历史上首次突破3万亿元。

“30号就抛了。”张威告诉融中记者，“我们合伙人抛了，感觉他很懂的样子，我也跟着清仓了，之前亏得还没回本呢，趁着大涨赶快跑路，以后再也不买了。”

但也有匆匆入场的年轻的投资人，“具备一些从业知识，但不多，感觉自己懂一点，跑步入场，但入场三天已经开始亏损了。”周大同笑着评论。

“我们合伙人觉得自己是老股民，国庆节的时候跟我们说，一定会暴涨，要梭哈了，今天再问他，说再等等。就3天已经亏了六位数了。”

回到2014年的股市

讲述2024年股市情况之前，先将时间拨回2014年的夏天。

这一年夏天，干燥的北京下起了绵绵小雨，而上海的梅雨季却迎来了倾盆大雨。中国的A股市场，似乎也像天气一样不正常。烦躁又闷热的天下，似乎预兆的什么不寻常的事件即将来临。

时间回到2014年。一系列的刺激政策，货币宽松政策几乎达到了历史极值。与此同时，沪港通开通，股票开户数突破亿级大关。

当年的两会前后，上证综指已经突破4000点。从1974.38点，到突破4000点，中国股市的春天似乎真的来了。

一时间，股民开始躁动起来。有证券公司组织登顶五岳团建，并喊出了“冲上5000点”的口号。

一开始大家还都不相信，但随着身边的“10万变100万”“30万本钱变1000万”的造富神话一个接一个涌现，越来越多的人相信，“天上要掉钱了”！

2014年的夏天，股票大厅的大爷大妈们眉飞色舞地谈论着他们似懂非懂的经济学，办公室的电脑里的K线图才是常态。

4次千股涨停，簇拥着更多人挤进交易所，直接导致当时开户都需要预约。

在财富效应的带动下，有人开始不计成本、风险地加大杠杆力度，3倍，5倍，甚至10倍，融资余额出现了快速增速，由2014年6月的4000亿快速增至2015年6月的2.27万亿。

上证指数触及5178.19的天价点位时，被吹起来的气球即将爆炸，但即便监管多次发出“投资需谨慎”的警示，无人应声。

2015年上半年，A股市场一片火热，市场行情风起云涌。但到了六月中旬，市场行情突然发生逆转，大盘指数一改前期上涨势头，开始出现大幅下跌，展开了一轮迅猛的暴跌行情。

在短短近四个星期内，上证指数累计下跌了1800点，跌幅接近35%。这一过程中，大量杠杆资金被爆仓，个股股价腰斩，1400家上市公司因此停牌以规避风险，市场情势可谓惨烈至极。

从6月15日～9月14日，短短不到3个月的时间，共有21个交易日指数大幅下跌或暴跌，16次千股跌停，黑色星期五时刻都是笼罩在股市上的阴云。

在2015年6月，再次震撼了整个A股市场。配资杠杆迅速增长，场外配资规模已经达到1.7万亿，配资比例也达到1:5。监管层担心整个银行体系的资金可能会通过各种渠道流入股市，带来更大的麻烦。为了规范市场行为，监管层决定严查配资，进行去杠杆化。股指从5178点暴跌到2638点，跌幅高达46.58%。无数投资者再次遭受巨大损失，市场一片哀鸿遍野。

十年后的狂欢

从2014到2024，十年时间，股市的故事仍在继续。

10年过后，2024年的9月24日，中国人民银行行长潘功胜在国新办新闻发布会上宣布，降低存款准备金率和政策利率，降低存量房贷利率并统一房贷最低首付比例，以及创设新的货币政策工具来支持股票市场稳定发展。

上证指数再次突如其来地暴涨4.15%，短短6个交易日，大盘从低位的2689.7点疯狂上涨到3674.4点。‍‍‍‍‍‍

依然是熟悉的配方。

国庆节前一天股市全线飘红，9月30日开盘，A股三大股指高开，沪指高开3.47%，成指高开 4.58%，创业板指高开 5.77%。数秒钟后，沪指冲上3200点。

政策推动之下，全市场超5000只股上涨，各板块普涨。10月1日这天，股市就像过年一样热闹。一大早，就有消息传出，说某个股民在短短几个小时内就赚了52万元。这消息一出，立马在网上炸开了锅。

有人戏称，“这可能是股民最不想过的节假日了。”熬过假期，开盘的第一天，A股再次点燃。

10月8日，A股三大股指开盘时集体暴涨。其中，沪指涨10.13%，深成指涨12.67%，创指涨18.44%。“A股逼近涨停开盘”“开盘即下班”霸榜热搜第一、第二名。

Wind统计显示，早盘时两市及北交所共5329只股票上涨，只有5只股票下跌，平盘的有15只。另据大智慧数据，在这5000多只上涨的股票中，又有多达4976只股票涨幅在9%以上。

“几乎买到就是赚到！”“闭眼入，股市小白都很难亏钱吧？”无论是炒股还是没炒股的，都被这样的场景震撼到了。

另据Wind数据，短短几天A股总市值从74.98万亿一下跃升到84.86万亿，相当于市值增加了大约10万亿。如果平均分摊到每位股民头上，每个人差不多赚了4.7万。

狂涨态势下，A股成为全球焦点，从无人问津到人声鼎沸只用了一周的时间。由此带来的是巨额的成交量。

24小时开户、国庆不休、证券公司宕机，无一不在诉说着股市的火爆。就连大洋彼岸的《纽约时报》，也在10月9日的文章里关注中国股市，《“等不及了”：中国年轻股民蜂拥入市，中国近期采取最为积极的措施刺激经济增长并鼓励民众消费，中国年轻人在过去两周纷纷投身股票市场》。

这篇文章提及，在热门线上股票交易应用里，30岁以下新用户激增。

更多的新一代股民涌入二级市场。中国东北一家证券交易所的客户经理收到众多第一次进场的投资者咨询；国庆黄金周，大学生利用假期跟风阅读投资建议。

随着A股在国庆假期后重新开盘，一股炒股热潮迅速在年轻人群中蔓延。在这波热潮中，不少00后、05后的年轻人纷纷开户入市，希望通过股市实现财富增值。据央广网报道，有券商营业部负责人介绍，新开账户的投资者中，“00后”“90后”占比超70%。此外，交易委托、银行转账、密码找回等业务量也明显增加。

浙大的校园论坛，这几天热闹了不少，多数的帖子都是关于股市的，有人贴了自己的收益图，总资产23万多元，其中盈利有3万多元，他写道“国庆节前2天入场，到10月9日感觉风险太大走人了，收益15%，套现离场，这个收益率他已经很满意了。”

另一位00后大学生小海在国庆的第一天进去加仓了，于是成本定格在了高位，9日股市从早市开始大跌，他的心情也随之起伏，每隔几分钟就要去看看手机，中午回升了一点还在暗自期待，没想到午后又跌了下去，小海说，自己饭都吃不香了，“感觉瞬间成老股民，还要一个涨停板才能回本。”

借钱、贷款入股市的人

又回到牌桌

在财富效应的带动下，更年轻的股民成长起来，与此同时，过去那些“老股民”的AII IN做法，也重新回到了牌桌。

10月1日开始，涌入银行办理信用贷、取款的人变得更多。张聪是某商业银行的柜员，他直言，最近确实有不少顾客取出存钱，由于个别数额较大，按照要求，他们会警示风险，询问用途，其中一位年岁较大的大叔直言，取钱炒股。

事实上，不仅是取出定期存款，还有一些人会选择借债炒股。这并非新鲜事，早在2014年，“借钱炒股”就非常流行。当时，P2P平台众多，通过配资炒股的人不在少数。值得注意的是，普通市民炒股的资金被放大了数倍之后，其所承担的风险同样也被放大了数倍。但在暴利的诱惑下，风险就容易被人忽略。一边有人血本无归，但另一边不断有人前仆后继。

作为一级市场的投资人，炒股的也不在少数。目前，从监管和各家机构的政策看，并没有明文规定，但一般而言，一级市场的从业者不能进行“相关方”的买卖交易。除此之外，并无禁止炒股的规定。

一级市场的投资人与二级市场有着天然的“近亲”关系，在一定程度上，增强了投资二级市场的信心。

但一二级市场虽有关联，但隔行如隔山，二级市场交易错综复杂，股价上涨下跌的因素，与一级市场项目估值并无直接的关系。这也导致，不少VC投资人，虽然在一级市场战绩斐然，但在二级市场也是“韭菜”。

早几年，张威也觉得自己身处一级股权私募，按理说投二级市场应该是“手拿把掐”，但没想到投到了山顶上，可谓血本无归，就在9月30日，他进行了清仓了，决定“减少损失，及时止损”。

不少投资人也是这样的心态，希望能在顶点来一场酣畅淋漓的“大逃亡”，不过，也有一些投资人赶着入场。

“假期回来，同事们都在聊股市，老股民抽着烟传授经验，年轻的新股民也谈谈自己赚了多少钱。”周大同笑着说，“话题全部围绕股市。”

但没想到，节后只涨了一天，第二天、第三天接连下跌，直接套住了这些新、入局的投资人们。

“又掉了100多个点，哎，第一天差点回本，结果第二天开始跌，以为自己能赚钱呢，结果又被套住了。”周大同直言，“不过作为一个资深股民，做时间的朋友吧。”

时隔十年，回顾过去的两次二级市场异动，其中不乏一些共性。首当其冲的就是，市场疯狂涨势是引发二级市场震动的重要原因之一。投机者沉迷于高收益的幻觉中，忽视了市场的风险，并通过配资杠杆等手段进一步放大了市场的波动。散户容易受到“牛市来了”的舆论影响，误认为这是一个长期的好机会，从而加大投资，最终被机构套牢。

投资有风险，入市需谨慎，即便是身处金融行业的投资人也无法预测股市变幻，散户更需要保持冷静的心态，不要一拥而上。

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