据保险垂类自媒体“观潮财经”报道，原复星联合健康保险股份有限公司（以下简称“复星联合健康”）董事长曾明光现已调任复星保德信人寿保险有限公司（以下简称“复星保德信人寿”）担任董事长，而复星保险板块副总裁兼星恒保险代理董事长彭玉龙则接任复星联合健康的董事长一职。
不过，目前复星联合健康官网显示，曾明光仍担任该公司董事长。
复星联合健康及复星保德信人寿均归属于复星国际（0656.HK）的“富足”业务板块。2024年上半年，复星国际收入978.38亿元，同比增长7380万元，主要就是得益于富足板块的收入增长。
2024年上半年，复星国际的保险板块实现净利润11.75亿元，同比增长56.5%。然而复星联合健康及复星保德信人寿却都在亏钱，分别亏损1496万及1.61亿元。
如今“一把手”同时生变，这两家险企能够扭转局势，让复星的保险生意更赚钱吗？
1偿付能力提升，“换帅”后能否摆脱亏损？
成立于2012年9月的复星保德信人寿，是由复星集团与美国保德信金融集团联合发起组建的中外合资寿险公司，股东双方各持有复星保德信人寿50%的股份。
根据该险企中外方股东约定惯例，中外方轮流委派董事长，三年一次轮换。
复星保德信人寿现任董事长赖军为中欧国际工商学院工商管理硕士，现任美国保德信金融集团中国区总裁，主要负责保德信中国区保险业务。如今，其在复星保德信人寿的三年任期即将到期，接下来将由复星集团将委派新任董事长，即为复星联合健康董事长曾明光。
公开资料显示，在复星联合健康成立之初，曾明光便出任该公司总裁。在加入复星前，曾明光曾任中国大地财产保险股份有限公司监事、人身险部总经理、浙江分公司副总经理（主持工作）、中国再保险（集团）股份有限公司上海分公司寿险处处长等职。
接过复星保德信人寿的“方向盘”，曾明光的压力不小。
此前，在股东的照拂之下，复星保德信人寿分别在2015年5月、2016年7月、2017年8月、2020年9月进行了增资，累计增资总额达28.6亿元。但即便如此，已成立12年的复星保德信人寿至今仍在亏损。
根据Wind数据，2012年至2023年，复星保德信人寿累计亏损24.77亿元。2024年上半年，该公司保险业务收入53.24亿元，2023年同期为22.95亿元；净亏损1.61亿元，2023年同期亏损482.4万元。
图源：复星保德信人寿偿付能力报告
不过，2024年二季度末，复星保德信人寿的核心偿付能力充足率为131.05%，综合偿付能力充足率为162.09%，比上季度末分别上升25.47个百分点和28.43个百分点。
复星保德信人寿表示，主要原因是公司二季度投资收益高于预期，较高的综合收益使得本季度公司净资产增加1.89亿元，通过增加高价值产品的销售占比，使得保单未来盈余增加 1.24亿元。
另一方面，复星保德信人寿通过分出业务转移市场风险，降低偿付能力占用，同时补充实际资本，进而提高偿付能力充足性。
二季度，复星保德信人寿最低资本较上季度增加6697万元，其变化主要由资产结构调整所致，二季度公司调整权益类资产配置，使得市场风险最低资本较上季度有所上升。
Wind数据显示，截至2023年，复星保德信人寿持有天弘添利C、华宝中证科技龙头ETF两只基金。
图源：Wind数据
截至2024年6月30日，天弘添利C营业总收入-3297.55万元，其中投资亏损1.29亿元；华宝中证科技龙头ETF营业总收入-2.73亿元，其中投资亏损1.91亿元。
Wind数据显示，华宝中证科技龙头ETF重仓股包括迈瑞医疗（300760.SZ）、恒瑞医药（600276.SH）、中际旭创（300308.SZ）、海康威视（002415.SZ）等。
图源：Wind数据 2
复星医药携手国资入局，复星联合健康何时恢复“健康”？
曾明光调任复星保德信人寿，导致复星联合健康董事长职位出现空缺，据“观潮财经”报道，将由复星保险板块副总裁兼星恒保险代理董事长彭玉龙来补位。
公开资料显示，彭玉龙自2013年7月加入复星集团以来，历任多个重要职位，包括上海复星高科技（集团）有限公司金融集团执行总经理、保险板块执行总经理、董事总经理、副总裁，以及集团总裁助理，积累了丰富的管理经验和行业资源。
复星联合健康成立于2017年，是我国七家健康险公司之一，由上海复星产业投资有限公司、广东宜华房地产开发有限公司等6家企业共同发起筹建。
从业绩状况来看，成立之初，复星联合健康保险连续亏损了四年。2017年至2020年，复星联合健康保险业务收入分别为0.59亿元、5.2亿元、18.19亿元、24.54亿元；分别亏损4477万元、8738万元、3876万元、7437万元。进入2021年，复星联合健康开始扭亏为盈。2021年至2023年，复星联合健康保险业务收入分别为37.14亿元、35.35亿元、33.83亿元；净利润分别为2031万元、6282万元、2252万元。
但净利润在2024年一季度再次“开倒车”。2024年一季度，复星联合健康已亏损9100万元，直追过去三年的净利润总额；第二季度，复星联合健康重回盈利，净利润7596万元。2024年上半年，复星联合健康实现保险业务收入27.78亿元，亏损1496万元。
下半年，复星联合健康能否再度扭亏为盈是彭玉龙需要面对的问题。
此外，今年7月，复星联合健康因委托未取得合法资格的个人从事保险销售活动、财务业务数据不真实等四项问题，合计被罚款177万元。
复星联合健康保险方面表示，该次处罚是基于2020年原保监会现场检查发现的问题所做出，且此次处罚对公司的业务经营和财务状况无重大影响，公司已积极采取措施进行整改。
中国矿业大学(北京)管理学硕士生企业导师支培元认为，“复星联合健康近期的亏损和监管处罚揭示了专业健康险公司所面临的多重挑战。在盈利方面，公司不仅需要应对激烈的市场竞争，还要面对赔付率上升和投资收益下降的压力，同时合规成本的增加也对盈利能力构成了考验。”
图源：中国人保公告
业绩之外，复星联合健康的偿付能力已多次“亮红灯”。
从2022年一季度开始，复星联合健康的偿付能力充足率急转直下，由2021年第四季度末的142.85%降为61.83%；综合偿付能力充足率从155.7%降为123.6%。
到2023年四季度，情况并未发生好转，复星联合健康综合偿付能力充足率为111%，核心偿付能力充足率为56%，直逼监管红线。复星联合健康在2023年报中表示，公司通过增资等筹资举措补充资本金已“迫在眉睫”。
需求迫切的复星联合健康终于在今年4月等来两位新股东入局——复星医药（600196.SH、2196.HK）、广州南沙科金控股集团有限公司（以下简称“南沙科金”）。复星医药及南沙科金分别对复星联合健康增持股份9722万股，持股比例均为14%，复星联合健康注册资本由5亿元变更为6.94亿元。目前，两家公司并列为复星联合健康的第三大股东。
3复星“瘦身健体”，保险板块撑起业绩半边天
复星集团创立于1992年，2007年复星国际在香港联交所主板上市，截至2024年6月30日，公司总资产达8218.88亿元。
起初，郭广昌主攻医药和地产，1998年，复星医药（600196.SH）前身复星实业上市招募到3.5亿的资金，“粮草”充足后，加上经历数次频繁的资本运作，郭广昌积累了大量财富，手持多家上市公司股份，江湖人称“复星系。
2024年上半年，复星国际实现总收入978.38亿元，同比增长0.8%；净利润7.2亿元，同比下降47%。
根据财报数据显示，复星国际旗下五大板块中，健康业务收入232.61亿元，同比减少2.4%；净利润5.1亿元，同比增长24.7%。快乐业务收入431.72亿元，同比增长0.4%；净利润1.64亿元，同比减少78.5%。
富足业务收入269.47亿元，同比增长5.9%；净利润约2680万元，同比减少86.9%。智造业务收入约53.32亿元，同比减少2.4%；净利润4510万元，同比减少61.8%。
图源：复星国际2024年半年报
不难发现，富足板块是复星国际2024年上半年营收增长的主力军，该板块主要由保险和资管两个大类组成。其中保险业务主要包括海外和境内业务，海外主要包括葡萄牙保险、鼎睿再保险；境内业务除了复星保德信人寿、复星联合健康外，还包括永安财险保险股份有限公司（以下简称“永安保险”）。
上半年，复星保险板块实现11.75亿元净利润，主要得益于海外资产。
2024年上半年，复星葡萄牙保险毛保费总额为20.08亿欧元（约合220.42亿元人民币），同比增长 5.9%；净利润达到1.04亿欧元（约合8.16亿元人民币），同比增长5.3%。复星国际财报中提到，重新定价、调整承保和降低成本支持了其承保盈利能力。同时，强劲的金融市场也支撑了其投资成果。
此外，2024年上半年，鼎睿再保险利润强劲，达1.24亿美元（约合8.7亿元人民币），净资产价值从2023年底的13亿美元增加到14亿美元。鼎睿再保险2024年上半年实现了 4.1%的年化投资回报率。
国内保险资产方面，复星保德信及复星联合健康上半年均亏损，但永安财险实现了2.46亿元的净利润。截至2024年上半年，上海复星工业技术发展有限公司持有永安财险14.69%的股权，为其第三大股东。
图源：永安财险偿付能力报告
实际上，随着复星流动性吃紧，以及民营系族因金融暴雷，郭广昌已经缓下扩张的脚步，并开始“瘦身健体”。
2022年以来，“复星系”已多次出售其以保险为主的金融资产。
如2022年4月12日，复星国际公告以7.4亿美元现金（约合人民币47亿元）出售间接持股美国保险公司AmeriTrust Group, Inc.（下称“ATG”）100%股权，ATG是复星国际2014年时以4.33亿美元（约合人民币31亿元）收购。不过公告称根据国际财务报告准则项下之会计处理，这次出售事项产生的损失初步估计约为7900万美元（约合人民币5.11亿元）。
2022年8月23日，“复星系”旗下豫园股份(600655.SH)公告称，拟向泰康保险集团转让持有的泰康保险集团全部股份，约占泰康保险集团总股本的0.64%，转让对价为11.57亿元。
紧接着2022年9月6日-8日，永安财险发布了3则关于股东变更的信息披露公告，其中“复星系”旗下多家子公司将转让其股权。转让完成后，“复星系”的持股比例从40.68%下降至约14.68%。
2022年9月19日，新华保险又发布公告，称复星国际通过大宗交易方式减持公司2615.95万股H股股份，约占公司总股本的0.84%。减持完成后，复星国际及其一致行动人的持股比例下降至4.99%，不再是该公司持股5%以上的股东。
2023年11月13日至今年1月9日期间，复星国际又通过全资子公司合计减持葡萄牙商业银行（Millennium BCP）6.52亿股（约4.31%股份），回笼资金共计约1.96亿欧元（约合人民币15亿元）。
今年1月23日，复星国际再次通过全资子公司减持葡萄牙商业银行5.6%股份，回笼资金约2.35亿欧元（约合人民币18亿元）。减持完成后，复星国际持股葡萄牙商业银行比例由29.95%降至20.03%。
3月，又有消息称复星国际还在准备继续出售葡萄牙商业银行余下的20.03%股权。但复星对这一市场传闻不予置评，还表示其一直对葡萄牙市场持乐观态度，并将积极支持葡萄牙公司的业务发展。
2024年4月12日，复星国际公告称将不超过1540.13万股的比利时保险公司富杰保险（Ageas SA/NV）股份卖给了法国巴黎保险集团（BNP Paribas Cardif），交易总价约为6.26亿欧元-6.7亿欧元（约合人民币48.14亿元-51.53亿元）。
5月28日，复星国际还公告将旗下德国私人银行Hauck Aufh user Lampe Privatbank AG (HAL)悉数股权将被出售，交易完成后，复星国际预计将从买方处获得约6.703亿欧元收入（约合人民币52.8亿元）。如今，两家复星“嫡系”保险公司换帅，你认为能否改善业绩、带动复星保险板块进一步提升赚钱能力？评论区聊聊吧。
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