酒便利“遇劫”：实控人失联，控股股东股权质押率达96%，是否有易主风险？

实控人失联，控股股东几乎质押所有股份，知名酒类销售连锁企业酒便利（83888.NQ）日子不太好过。

9月10日，酒便利发布《光大证券股份有限公司关于河南酒便利商业股份有限公司的风险提示性公告》。公告表示，酒便利控股股东河南侨华商业管理有限公司（下称“河南侨华”）在2023年三次向银行质押所持酒便利股份，用于进行融资提供质押担保。

公告还表示，截至目前，河南侨华质押酒便利股份达0.38亿股，质押股份数量占所持股份比例达96.26%。

公告发布前一日，酒便利公告实控人无法取得联系，称收到河南侨华告知函。该函告知，河南侨华无法与公司实控人余增云取得联系。

酒便利未能知悉余增云的其他有关情况，目前公司经营一切正常。余增云不在公司担任任何职务，本次事项不会对公司产生重大影响。

实控人失联之前，酒便利业绩遭到公司董事质疑。8月20日，该公司公告，经过对其2024年半年报审议，该公司一名董事出具反对票，理由为各项费用增加与收入增加不成正比，导致利润大幅度降低；公司经营数据存在异常，经营决策不符合商业实质。

针对上述问题，时代周报记者多次联系酒便利董事会秘书，截至发稿未获回复。

上半年净利润大降近50%

上述董事投出反对票的导火索是酒便利发布的半年财报。

酒便利是酒水直营连锁品牌，成立于2010年，主要销售产品包括白酒、葡萄酒、啤酒、香烟等。财务数据显示，今年上半年，酒便利实现营收9.51亿元，同比增长9.60%；净利润0.11亿元，同比下降48.77%；经营活动现金流净额0.14亿元，同比下降81.09%。

尽管酒便利的营收得以增长，但销售费用、管理费用、财务费用增幅均高于营收增幅，这或是导致公司净利润大降的原因。今年上半年，该公司销售费用、管理费用、财务费用分别为1.10亿元、0.23亿元、0.17亿元，分别同比增长20.44%、25.96%、1.74%。

其中，销售费用占营收比例达11.55%。酒便利2024年半年报表示，销售费用增加原因为新开门店导致房租、人工成本增加，三方渠道的持续宣传推广，导致销售费用增加。

△图片来源：图虫创意

存货和现金流方面，根据酒便利2024年半年报，公司存货和应收账款增多，导致其经营性现金净流入减少。

据半年报，酒便利的存货规模达3.04亿元，同比增长17.66%；存货周转率下降至2.79，上年同期存货周转率为3.47。此外，它的应收账款规模达0.16亿元，同比增长262.27%；应收账款周转率降至95.60，2023年上半年为107.58。

此外，酒便利重要子公司酒便利（北京）商业连锁管理有限公司（下称“酒便利北京”）四年来首次出现亏损。

北京是酒便利第二大市场。据此前公告内容，2023年该公司北京地区销售额达3.51亿元，销售占比为20.30%。时代周报记者梳理该公司2020年以来半年报，2021年上半年、2022年上半年及2023年上半年，酒便利北京一直盈利，净利润分别为1708万元、285.42万元、379.06万元。今年上半年，酒便利北京由盈转亏，净利润为-16.24万元。

董事多次投出反对票

针对酒便利业绩和经营情况，公司董事多次投出反对票。

2023年，酒便利实现业绩大幅增长。据其2023年年报，该公司营收达17.45亿元，同比增长85.58%；净利润3131.29万元，实现扭亏为盈，同比增长254.35%。

即便业绩亮眼，但《第三届董事会第十四次会议决议公告》表示，一位董事对于该公司的《关于公司 2023 年度董事会工作报告的议案》、《关于公司2023年度总经理工作报告的议案》等8份公告均投出了反对票，反对理由均为对公司利润质疑，对公司董事会、高管管理及经营能力质疑。

该董事的质疑，引发监管问询。2024年8月14日，全国中小企业股份转让系统有限责任公司挂牌公司管理一部向酒便利发送问询函，因为该公司2023年业绩大幅增长，监管部门要求其说明业绩大幅增长合理性、董事焦永新投出反对票的理由等事宜。

9月3日，针对上述问询函，酒便利在回复中表示，经过与委派异议董事的股东交流后，股东有两个诉求，分别为希望酒便利2023年度现金分红，以及希望大股东收购其所持有酒便利的股权。

针对上述诉求，酒便利表示，公司2023年度累计未分配利润为负数，暂不具备分红的基本条件，也未收到大股东达成收购意愿的通知。同时，该公告也表示不存在财务核算不规范、财务内控失效的情形。

近年来，酒便利董事会内争议颇多，董事对于公司的事项和公告，多次投出反对票。据时代周报记者不完全梳理，酒便利董事对该公司2022年财务决算报告、2021年年报等财务报告投出反对票。

对于2021年年报，一名董事的反对意见为对年报部分数据存异议，属于董事对定期报告无法保证真实性、准确性、完整性的情形。

对于公司日常经营，一名董事也投出过反对票。2022年12月12日，该公司发布的《第三届董事会第五次会议决议公告(更正公告)》显示，该公司全资子公司拟向中原银行申请综合授信1.4亿元。但一名董事投出反对票，原因为目前市场形势不好，利润低，减少贷款资金成本，不同意再大量购货。

除了对于经营事项提出反对外，在董事会人事任免上，酒便利董事也投出过反对票。2022年5月8日，针对《关于公司董事会换届选举暨提名公司第三届董事会董事候选人的议案》，因未被提名为董事候选人，两位董事投出了反对和弃权票。

余增云的“酒梦想”

据中国微酒报道，2010年，王雪、沈丽波、张立在河南郑州创立酒便利。2013年，酒便利在郑州业绩突破1亿元并实现盈利。随后，王雪决定带领酒便利走出郑州。2014年，酒便利进入北京市场，进入全国扩张阶段。2014年12月，酒便利全国门店达到100家，会员达到20万人，年销售额达到2亿元。

快速扩张的业绩让酒便利的模式获得资本市场认可。2016年，酒便利获得联想控股战略融资，并在当年8月在新三板正式挂牌。时任酒便利副董事长沈丽波在一次媒体采访中表示，酒便利的最终目的是成为全国品牌。在新三板平台上，酒便利能够充分接触资本市场，外界将有更多人看到并了解酒便利。

挂牌后，酒便利确实吸引了众多资本的关注。2021年11月，河南侨华与酒便利第二大股东联想控股旗下的佳沃集团达成协议，河南侨华斥资2.98亿元，收购佳沃集团拥有的全部酒便利股份。收购完成后，河南侨华拥有酒便利29.80%股份。

河南侨华隶属于华侨商业集团有限公司（以下简称“华侨商业”）。华侨商业董事长余增云曾表示，通过酒便利进入酒类零售市场,是华侨商业集团打造酒类生态体系的重要一环。

2021年8月，余增云公开表示，华侨商业正在推进“打造中国线上酒都”事项，未来将重点围绕“酒业+线上直播”，打造“互联网+”的酒业新零售总部平台。

为了贯彻酒类战略目标，余增云继续加大对酒便利的投入。2022年3月，河南侨华与酒便利创始人王雪达成协议，王雪将所持10.45%股份所对应的表决权委托给河南侨华行使。此后，河南侨华拥有酒便利29.80%股份，合计控制其40.25%股份表决权。酒便利控股股东由王雪变更为河南侨华，实际控制人由王雪变更为余增云。此时，王雪手中控制表决权比例降至24.00%。

对于余增云来说，获得控股股东身份还不够。2023年4月，河南侨华先后两次收购王雪手中酒便利股份，并通过大宗交易增持股份。收购后，河南侨华持股比例升至42.59%，成为酒便利第一大股东。

随后，河南侨华再度收购股份，与酒便利另外两位创始人张立、沈丽波达成协议，收购二人所持部分股份。最终于2023年5月26日，河南侨华的持股比例进一步增至52.98%，并保持至今。

余增云入主酒便利，公司管理层也发生变化，创始人团队逐渐离开董事长、总经理职位。2023年5月，河南侨华总经理蔡立斌担任酒便利董事长和总经理。

但即便成为了酒便利实控人，管理层变成了自己人，余增云仍有上述种种难题待解。

记者丨郭   鹏

编辑丨宋   然

值班丨森   森

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