这家上市公司过于老实了，老实到甚至有点伟大
作者： 魔鬼斯基 微信公众号：老斯基财经
五一假期，大唐不夜城平均每天的客流量达到了45万人次。
对标“迪士尼”，火成了“环球影城”。
大唐不夜城最火的就是，那个穿着传统服装，手握团扇，在半空中从这一头飘到那一头的“不倒翁”小姐姐。
不过一顿操作猛如虎，一看财报零杠五，大唐不夜城在2024年上半年赚了23.53个W。
这个数字听上去惊人，但对比往年并不算惊悚。
因为大唐不夜城2023年一年赚了85个W，2022年还倒亏了200多万。
看了大唐不夜城的数据，斯基从小深信不疑的财富神话碎了一地：
哪怕全国老铁一人给我一块钱，我也未必能打造一个财富帝国。
也有人站出来挺大唐不夜城：
要是西湖是一家上市公司，照样经不起大家伙这么算账。
虽说大唐不夜城的账单一塌糊涂，但它激活的可是一个地方的流量和经济。
看他们家的账单，大伙儿都干着急，甚至非常热心地给它出主意：
要不您也收一下门票，哪怕一人一块或者十块呢？
着急的显然不会是游客，斯基掐指一算，多半是手里拿着曲江文旅（600706.SH）股票的四万多股东们。
曲江文旅的资产里装着大唐不夜城，这家上市公司上半年营收7.7亿元，亏损1.88个亿。
2023年，曲江文旅亏损了2.2个亿，其中1.92个亿都赖增加的坏账计提。
当年上海迪士尼还没开园那会儿，前任王姓首富放狠话：
要让迪士尼中国的这一块财务十年到二十年之内盈不了利。
可能是古希腊掌管狠话的神耳背，硬生生把“上海迪士尼”听成了“大唐不夜城”。
都说文旅产业投资回报期比较长，迪士尼10年不赚钱能理解，但斯基没法原谅曲江文旅。
曲江文旅号称：
轻资产运营。
也就是说，景区那些固定资产投资跟它没几毛钱关系，它只负责提供运营服务。
从曲江文旅跟几个甲方爸爸签订的委托协议看，这家上市公司来钱的门路还是非常稳当的。
甲方爸爸都是有头有脸的靠谱单位，委托合同一签就是20年。
2010年，大雁塔景区、大唐不夜城、开元广场、唐大慈恩寺遗址公园跟曲江文旅签订了一份合同。
合作期限20年，每年4个景区加起来的酬金有2900多万。
另外，上市公司可以在这些景区搞一些经营性活动，一开始这些经营活动的收入都归上市公司。
哪怕到了第16年-第20年，经营活动带来的收入，曲江文旅的抽成比例依旧可以达到88%。
大唐芙蓉园景区也跟曲江文旅签了20年的协议，曲江文旅就从景区的门票收入中拿自己的管理酬金。
比如2019年，协议就定了门票收益中的7986万元为基本酬金。
如果门票收入最后没收到7986万元，那就收多少都归到曲江文旅的口袋里。
如果达到的门票收入超过了预期的10%，还能按照不同的比例再抽成。
还有一些景区和曲江文旅签的合同更有霸道总裁内味儿。
像曲江大明宫遗址公园和曲江文旅谈的委托合同，就是一口价：
一年管理酬金1.28个亿。
曲江文旅除了拿固定的管理酬金，还能在公园里搞经营性活动，拿到的收入全归上市公司。
但凡换一家上市公司，斯基都会对这些看着像是稳赚不赔的买卖，打个问号。
曲江文旅不一样。它不是市面上低眉顺眼、低三下四的乙方，骨子里也带着国资的基因。
这些跟它一签就是20年的甲方，很多跟它的关系就像是——
穿一条裤子的兄弟。
斯基的底线有很多，其中有一条是不坑兄弟，怪不得斯基到现在都穷得理直气壮、一身正气。
大门大户之间，没有那么多破规矩。看了曲江文旅的现状，斯基才明白了一个真谛——
是兄弟，就砍我一刀。
曲江文旅与甲方之间的兄弟情，大概是从4年之前开始漏风的。近3年，上市公司每年的应收账款都达到了3亿以上。
这个时间点，值得划重点。
从2023年的财报来看，欠曲江文旅钱的主力是它兄弟。排前三的分别是：
西安曲江新区事业资产管理中心、西安曲江大明宫遗址区保护改造办公室、西安曲江文化产业发展中心。
这三个单位一听名字就是气宇轩昂、气度非凡，事实上他们的实控人也是同一个——
曲江新区管理委员会。
曲江文旅的大股东是西安曲江旅游投资(集团)有限公司，实控人也是——
曲江新区管理委员会。
这三位哥们一共大概欠了曲江文旅13.5个亿，而前五的应收账款加起来也就只有13.95亿。
被欠了这么多钱，曲江文旅又不敢大声讨债，只能默默地借钱。
这边借着，那边欠着，搞得曲江文旅大股东的股权几次被司法冻结。
要说曲江文旅，还真的跟一般作妖的上市公司不一样，至少表面上看着挺规矩的。
几个能查到的高管报酬，只有总经理谢晓宁的年薪超过了30万，达到了31.33万元。
大部分高管的年薪也不过20多万，有一个叫黄志宁的副总经理年薪甚至只有8.25万。
今年，曲江文旅也很有诚意地在自救，变卖了两个比较值钱的家当。
一个是把旗下的大明宫遗址公园公司100%股权转让给大明宫投资集团，上市公司给出的预判是：
可以降低公司应收账款金额约3.1亿元。
一个是卖出了旗下一家星级酒店的部分股权。
不过，上市公司眼下最要紧的还是——
催债。
曲江文旅不敢对着他大爷造次，但4万多股民不能眼睁睁地看着10多亿应收账款变成坏账。
可不能又让A股老铁们扛下所有。
来源：老斯基财经（ID：laosijicj） 作者：魔鬼斯基
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