购买一个私募资管产品，究竟该支付多少的管理费、托管费、买卖手续费？
答案几乎和量子力学中的“测不准原理”一样令人莫衷一是。
但事实是，每当销售市道走入低迷时，私募行业就会涌现出一些“降费”的新鲜案例。
过去一年内，也是私募产品的“降费窗口期”。尽管步骤不如公募产品来的整齐划一，但只要在渠道有新发，部分私募陆续选择了对相关费率做一些调整。
这样的“低费率”产品会给投资者创造更好的性价比么？
个别私募净值明显回撤
一家上海中型私募（后简称“G私募”）日前就遇到了净值方面窘境。
第三方信息显示，该公司旗下有个别产品在短短一个月，回撤了27个百分点！直接把持有人“跌懵了”。
而且，这家“名不见经传”的主观私募，虽然管理规模不及50亿元人民币，但其一度是一家知名“券商机构”（外号“券商贵族”）“货架”上的热门产品。
这样的成绩单，当然会引出不少关注和持有人的争议。
半年前曾降费
但其实，这家私募曾经在半年前进行过降费（下调管理费），而且当时还一定程度上起到了安抚投资人的效果。
2024年2月初，G私募向相关产品份额持有人发布如下公告：
经我司研究决定，于2024年2月6日起，将本基金的管理费率由1.5%/年下调至1.125%/年。
这份公告进一步表示：此次管理费下调将直至本基金产品的净值恢复至1.000后（才恢复）;
此前放弃计提的管理费将不会追溯。如后期需要恢复合同约定费率将另行通知。
应该说，这家机构当年的“降费诚意”颇为足够。
效果如何？
那么这家私募机构今年启动的管理费下调，能给投资者带来多大实惠？
可以从以下角度来计算：
一、 管理费缩减0.375%。
如果持有人100万元本金，一年可以省下来3750元。
二、 净值表现。
据第三方平台的数据：截至2024年7月12日，相关代表产品年内依然浮亏约25个百分点。以此计算，每100万浮亏25万元左右。
显然，截至最新表现，这家资管产品并没让投资者赚上钱——当然这是短期内的。
券商巨头曾重点推荐
资事堂注意到：此前，G私募曾经获得了一家券商巨头的重点推荐，且当时该券商推介时讲述的业绩亦领先于众多主观多头同行。
换言之，虽然G私募名气“一般”，却有巨头平台为其“呐喊”募资。
这或许与G私募的核心团队成员的经历有关。
相关资料显示：该私募机构的主要创始人早年曾在某家券商自营投资部门任职，而公司合规风控负责人先后在五家券商担任分析师，公司总经理亦曾担任小型券商的首席战略官。
以团队人员简历而言，这样的已经算豪华了。
但最终结果就如资管产品的风险提示所提及的那样，过去业绩并不代表未来。
“关键”还是收益
过去一两年，资管机构“降费让利”的消息不绝于耳。
但从实际情况看，简单的降费让利并不能把某些资管产品拉出净值“泥淖”。
相反，部分幅度较大的降费后，部分产品对机构而言成为了“赔本赚吆喝”的产品，反而降低了相关团队对该类产品的投入和专注程度。
根据业内出示的情况，一个资管产品的成本至少包括以下几类：
1、管理团队的人员工资：一个团队管理多个产品的话，相关费用由上述产品分摊；
2、管理机构日常的运营费用：包括但不限于房租、系统投入（包括自建和购买）公司成员出差调研费用、产品清算和风控支出等；
3、销售费用：只要相关产品不是直接从资管机构处“直销”购买，那么该产品就会产生销售费用，其中一部分由投资者直接支付（以申购费形式），还有部分由管理人支付（尾随佣金）。
4、其他维持公司正常运作的费用。
而且，前述的例子也证明了，对于持有人而言，对利益影响更大的是净值波动。
只有让投资者的产品中长期可以挣钱，挣到合理的回报，才是对投资者权益最大的保护。
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