油价反弹，煤价创今年新高！

8月12日，A股市场盘整，上证指数收跌0.14%，创业板指跌0.2%，科创50逆市收涨0.25%，市场成交额缩量不足5000亿元，创2020年5月25日以来新低。能源、油气板块逆市走高，相关指数中证油气资源指数（931248）震荡收涨0.58%，成分股中，首华燃气大涨超6%，雪人股份涨超5%，富瑞特装、通源石油涨超4%，杰瑞股份涨3%，三桶油走势分化，中国石油、中国海油收跌，中国石化收涨0.15%。中证800能源指数（000928）尾盘发力涨0.43%，成分股中，除油气股外，煤炭板块表现不俗，中煤能源涨3.69%，兖矿能源、陕西煤业涨超2%，中国神华微涨。

热门ETF方面，仅含24只煤炭石油股的能源ETF（159930）震荡上行，收涨0.51%，截止当前，已连续五日上涨，势头猛烈！

资金面看，全市场稀缺标的能源ETF（159930）昨日获资金净申购近500万元，资金借ETF布局煤炭和石油两大传统资源板块的意图明显。

消息面上，上周秦港Q5500 煤价收报846 元/吨(-4 元/吨)；京唐港主焦煤价格收报1900 元/吨(-80 元/吨)。值得注意的是，截至8 月8 日，煤炭期货纽卡斯尔9 月合约价格收于149 美元/吨，连续7 天持续走强，煤炭价格累计上涨幅度达6.7%，是今年迄今为止的最高价格。

广发证券表示，预计随着高温延续，以及贸易商和电厂库存消耗，煤价有望逐步回升。下半年煤价支撑主要来自：（1）国内供给虽有恢复，但同比仍延续下降；（2）下半年旺季需求支撑明显；（3）近期库存同比去年开始下降。（来源于广发证券《煤炭行业周报(2024年第32期)：国内煤价稳中有降，国际高卡煤价表现强势，产业链库存继续回落》）

【煤炭需求预期不悲观，超跌布局再提示】

中泰证券指出，需求预期不悲观，超跌布局再提示。展望8 月，我们认为动力煤板块具备改善预期：一是旺季需求持续修复，下游电厂库存去化。8 月作为动力煤传统需求旺季，电厂日耗维持高位，终端电厂库存已实现去化，对当前煤价形成较强支撑，供需格局正逐步改善。二是最新定调+增量政策，宏观预期强化。我们认为下半年财政政策和货币政策的空间有望进一步打开，中央预算内投资、地方专项债、国债和超长期特别国债将持续发力，形成有效实物工作量，从而带动煤炭下游需求。煤炭板块高分红、低估值以及需求复苏下的高弹性，攻守兼备，配置价值更加突出。（来源于中泰证券《煤炭行业周报：需求预期不悲观，超跌布局再提示》）

【煤炭板块高股息与周期弹性兼备】

开源证券表示，煤炭板块有望迎重新布局的起点，这一轮投资是高股息与周期弹性兼备，有望吸引比上一轮更多资金的配置。煤炭股高股息投资逻辑仍是主线，因为当前弱经济和低利率环境下，资金更加注重投资收益的确定性，煤炭高股息和持续性符合资金配置的偏好。即使动力煤价800元，多数煤炭公司仍有很高股息率；煤炭股周期弹性投资逻辑也将重现，当前无论动力煤和炼焦煤价格均已触底反弹，判断仍将处于上行通道，随着供需基本面的持续改善，两类煤种仍将具备向上弹性，且空间涨幅均较大，其中动力煤存在区间内弹性而炼焦煤则是完全弹性，一定的周期弹性属性将获得周期品资金的青睐。（来源于开源证券：《【开源能源-张绪成】煤炭周报：产业资本入局，重视煤炭股底部布局》）

【能源ETF（159930）聚焦煤、油两大传统资源板块】

数据显示，能源ETF（159930）标的指数成份股数量仅24只，含煤量60%，含油量40%。中国神华、中国石油两大权重股占比超28%，包括陕西煤业、中国石化、中国海油在内的前五大权重股占比超62%！前十大权重股占比超78%！

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新品ETF方面，同类规模最大的油气资源ETF（159309）继续上攻，连续5日上涨，8月12日收涨0.43%。

油气资源ETF（159309）紧密跟踪中证油气资源指数（931248），中证油气资源指数选取业务涉及石油与天然气的开采、服务与设备制造、炼制加工、运输及销售领域的上市公司证券作为指数样本，以反映油气行业上市公司证券的整体表现。

数据显示，截至2024年8月12日，中证油气资源指数(931248)前三大权重股为“三桶油”，合计权重达31.34%，前10大权重股之和超65%。

消息面上，美国劳动力数据缓解了对经济衰退的担忧，中东紧张局势进一步推高油价，美国原油库存连续六周减少也支撑石油市场气氛。

数据显示，截至8月3日当周，美国初请失业金人数23.3万，低于预期的24万，创下近一年来的最大降幅，环比减少1.7万；截至2024年8月2日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.05154亿桶，比前一周下降299万桶。

【地缘政治风险叠加供需基本面偏强，看好油价高位震荡】

光大证券表示，地缘政治风险叠加供需基本面偏强，看好油价高位震荡。短期来看，高地缘政治风险环境下，大宗商品价格波动剧烈。长期来看，供需因素依然主导大宗商品的定价体系，而地缘政治因素起到和供需因素共振的效果。美国进入暑期汽油消费旺季，传统消费旺季的汽油消费大增，原油去库趋势明显。虽然IEA看空原油中长期需求，但旺季消费驱动下，24Q3原油需求仍然较强，全球原油供需有望趋紧。根据EIA的预计，2024年三季度和四季度的供需缺口分别为88和66万桶/日。在地缘政治风险和油价基本面偏强的共同作用下，我们看好油价维持高位震荡。（来源于光大证券《石油化工行业周报第364期：地缘政治局势再度发酵，看好油气产业链中长期景气》）

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。能源ETF属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为积极型（C4）及以上的投资者。油气资源ETF属于中风险等级（R3）产品适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于标的指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。

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