三连阳！军工行情再次启动了吗？

至诚财经网 • 2024 年 8 月 1 日上午10:31 • 科技

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7月22日，中证国防指数逆市大涨，实现三连阳。消息面上，7月重要会议对国防军工相关表述较超预期，从“一段话”扩展至“一小节、三段话”，或表明对军工行业的政策支持力度加大。新增“作战体系”与“跨军地改革”两方面，推进体系化作战模式势在必行；强化“新质”作战力量，加强“网信”体系运营，建设“边海防”管理体系；改进装备采购制度、建立军品设计回报机制、加强航天、军贸等领域的建设。

基本面上，国防军工板块2024中报业绩预告落地，负面扰动减弱，行业盈利有望筑底回升，叠加流动性预期宽松、估值水平相对合理等因素，有望推动板块估值修复，进入新一轮上行周期。

国防军工投资逻辑

1、自主可控，需求有望稳定增长

在当前国际形势下，国防军工领域的自主可控能力是国家安全的重要保障。随着“十五五”规划和国家强军战略的深入实施，国家对国防和军事现代化建设的投入或将不断加大。这种持续增长的投入为军工行业提供了坚实的需求基础，助力行业的稳定发展。

2、体系革新，国防军工产业升级

随着军事技术的快速发展，老旧装备的更新换代成为提升军队战斗力的必然选择。7月重要会议中对国防军工的重视及一系列改革，叠加新时代下信息技术、新材料技术、先进制造技术等的不断发展，军工行业正迎来新一轮的技术创新浪潮，或将推动军工行业的产业升级和转型升级。

3、军工板块景气度回升

在近3年的低迷后，国防军工板块景气有望回升。具体来看，船舶板块2024年业绩有望释放；低空经济政策与技术持续共振，2024年有望开启商业运营元年；航空装备受益于相关型号放量、主机厂实现均衡生产目标，板块2024年营收、净利润有望保持较快增长；卫星产业链在信息化应用驱动+国家战略下整体业绩或将上行。

4、估值吸引力强

从行业估值来看，当前中证国防 (399973.SZ)的市盈率为37.67，低于近十年超95%的时间，板块估值处于较低位置，随着行业景气度的提升和企业业绩的增长，板块估值有望得到修复和提升。

大咖观点

有业内人士认为，近期三大航空主机厂均顺势突破，创年内新高，军工板块成交金额温和放大，表明当前情绪仍然在正常范围，以中证国防指数为例，近两日成交金额均在120亿左右，而6月初的高点对应成交金额为190亿，5月初的高点对应240亿；而中证国防指数最新的PH值也仅46%，都还处于比较适中的水平。

中信建投证券认为，目前军工行业处于板块估值、业绩增速以及资金配置三重底部区间，具备显著投资价值。随着新一轮的景气上行和产能扩张，行业有望重回上升通道，推荐细分赛道龙头公司，首选“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的标的，次选“估值低分位，边际变化大”的标的，同时重点关注军贸、国改受益标的。

国防ETF(512670)紧密跟踪中证国防指数，该指数反映国防产业上市公司证券的整体表现，前十大权重成分股占比48.52%，聚焦国防产业龙头上市公司，凸显头部优势，具备配置价值。国防ETF(512670)，场外投资者也可通过空天军工LOF（160643.OF）、中证空天军工C（010364.OF）把握投资机会。