见证历史，A股公司首例市值退市锁定

随着*ST深天股价再度跌停，A股公司首例市值退市或已提前锁定，从而创造新的历史。

有专家在接受证券时报记者采访时表示，市值退市是退市制度中不可缺少的组成部分，让市值这一由市场决定的指标作为退市的条件，引导市场资金减少流向极低市值公司的倾向，鞭策低市值公司通过提升业绩、完善治理、加强与资本市场沟通等方式提升市值，有利于加快我国资本市场高质量发展生态的形成。

首例A股上市公司市值退市或将诞生

7月22日，*ST深天（000023.SZ）股价再度跌停，报1.90元，按照这一股价和公司总股本计算，公司最新总市值仅为2.64亿元。值得注意的是，这是公司股票连续第18个交易日收盘市值低于3亿元。

根据记者测算，即便后续两个交易日公司收盘价连续涨停，其股票市值仍将低于3亿元，这样公司股票收盘市值将连续20个交易日低于3亿元，从而触发市值退市规定。

值得注意的是，若*ST深天因此退市，将成为史上首个A股公司市值退市案例。

根据目前仍在执行的规定，公司连续二十个交易日在深交所的股票收盘市值均低于3亿元，深交所终止其股票上市交易。而根据深交所此前发布的《深圳证券交易所股票上市规则（2024年修订）》，如果A股公司“连续二十个交易日在本所的股票收盘总市值均低于5亿元”，就会被终止上市，关于市值退市情形的修订将自2024年10月30日起计算相关期限，意味着未来上市公司触及市值退市的概率会更高。

资料显示，*ST深天公司全称为深圳市天地（集团）股份有限公司，是一家以商品混凝土为主业、房地产为支柱产业的上市公司，主要产业包括商品混凝土的生产和销售、房地产的开发及物业管理等。公司混凝土业务集中在深圳市和株洲市；房地产开发主要在深圳市、西安市和连云港市；物业管理主要在深圳市。公司在2023年年报中称，公司混凝土业务受市场需求不足、行业资金压力加大等不利因素的影响，导致混凝土单位营业成本上升，企业运行艰难程度不断增加。

从*ST深天披露的财务数据上看，公司近年营业收入明显萎缩，从2020年的17.83亿元，降至2023年的1.78亿元，利润方面则已连续多年亏损。

*ST深天不久前发布的2024年半年度业绩预告显示，公司预计2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为亏损8000万元—1亿元，比上年同期下降59.69%—99.62%。

面临市值退市风险的公司有增多趋势

在*ST深天之前，建车B（200054.SZ）已因连续二十个交易日在深交所股票收盘市值低于3亿元，触发市值退市规定，成为史上首只触及市值退市规定的B股，建车B已收到深交所股票终止上市事先告知书。

另外，除上述公司之外，一些上市公司此前市值也一度跌破3亿元，也面临市值退市风险。

比如，*ST美讯不久前就曾发布公司股票可能存在因市值低于3亿元而终止上市的风险提示公告，提示市值退市风险，近期公司市值虽回到3亿元以上，但离3亿元不远，最新市值仅为3.11亿元。

宁通信B近日也发布公告提示称，公司股票2024年7月17日收盘市值为人民币2.87亿元，首次低于人民币3亿元。

总体上看，内地证券市场市值退市情形从今年开始首次出现，并有增多趋势。

中国（深圳）综合开发研究院金融发展与国资国企研究所副所长、注册国际投资分析师余洋在接受证券时报记者采访时指出，首先，这代表了我国资本市场的退市制度正在走向完善。“上多退少”一直是我国资本市场的显著现象，大量僵尸上市公司挤占市场资源，同时造成“炒壳”盛行，壳公司被放在市场中公开叫卖，使得二级市场估值体系失衡。自2020年年底沪深交易所发布了退市新规后，引入了市值退市规则，推动我国资本市场在退市规则上与国际接轨。

其次，余洋认为，这代表了监管层遏制“炒壳”行为取得了阶段性成果。壳公司之所以被游资围猎，主要原因是存在重组预期，监管层一方面通过发行注册制改革疏通上市路径，减少一级市场对壳资源需求，另一方面对内幕信息交易保持高压监管，遏制游资对壳公司的频繁炒作，减少了市场资金对壳公司的投机需求，最终使壳资源总需求下降。

最后，余洋认为，这也是A股投资者正在逐渐走向成熟的标志。在2022年以前，即使是连续亏损、净资产为负的主板上市公司市值在未明确退市前也能保持在8亿市值以上，市值低于3亿元一定有资金介入去赌上市公司资产重组，目前市场上存在市值低于3亿元的上市公司恰恰说明了现在的投资者更加理性更加成熟，主动减少炒小炒垃圾的行为。

银泰证券策略分析师陈建华在接受证券时报记者采访时表示，当前国内资本市场形成了“1+N”的政策体系，主线是强监管、防风险、促进资本市场高质量发展，制定出台的一系列配套政策文件和制度规则，涉及发行、上市、退市等全链条。严格退市制度是资本市场强监管的重要体现，2024年4月12日，证监会发布了《关于严格执行退市制度的意见》，4月30日沪深交易所正式发布修订后的《股票上市规则》，随着退市新规的实施，A股市场退市数量增多在预期范围内。

专家：市值退市是退市制度中不可缺少的组成部分

今年以来，内地证券市场退市力度进一步加强。

据Wind数据，若根据摘牌日期计，今年以来，已有近30家上市公司公司被交易所终止上市，并已从A股市场摘牌。这里面，交易类强制退市类型最多。而在交易类强制退市类型中，又以面值退市类型为主。随着近期市值退市类型公司的陆续出现，将进一步丰富交易类强制退市的实践。

据记者统计，如果将年内已摘牌公司、收到交易所的终止上市事先告知书的公司、收到终止上市决定但尚未摘牌的公司，以及提前锁定面值退市条件的公司数量进行合并统计，今年以来退市公司数量预计将超过40家。

余洋在接受证券时报记者采访时指出，建立有效的退市制度是深化资本市场改革中重要的一环，与发行注册制共同构建了有进有退、优胜劣汰的运行机制，为提升我国上市公司的整体质量发挥重要作用。市值退市是退市制度中不可缺少的组成部分，让市值这一由市场决定的指标作为退市的条件，引导市场资金减少流向极低市值公司的倾向，鞭策低市值公司通过提升业绩、完善治理、加强与资本市场沟通等方式提升市值，有利于加快我国资本市场高质量发展生态的形成。

陈建华在受访时强调，退市制度是资本市场的基础性制度，严格退市标准，有利于实现进退有序、及时出清的格局，进一步增强市场优化资源配置的功能，促进资本市场高质量发展。市值退市属于交易类强制退市，是新一轮退市制度改革的一个重要方面。根据沪深交易所修订后的规则，主板A股（含A+B股）公司的市值退市标准，将自10月30日开始从3亿元提高至5亿元，4月末至10月末为过渡期，市值退市标准仍为3亿元；B股、创业板及科创板公司的市值退市标准维持3亿元不变。市值退市进一步完善了退市标准，使市场优胜劣汰的机制进一步得到体现，相较于其它类型退市，其将促使上升公司不断增强自身竞争力，扩大市场规模与盈利能力，有助于提升整体上市公司质量及投资价值。