7月16日,华泰柏瑞南方东英沙特阿拉伯ETF(QDII,下称“华泰柏瑞沙特ETF ”),南方基金南方东英沙特阿拉伯ETF(QDII,下称“南方沙特ETF”)迎来上市时刻,产品凭借新品种、买入当天可以卖出(即“T+0”交易)等优势,上市后经历了连续2个交易日的涨停。
盛况却犹如昙花一现。刚按下发行加速键的沙特ETF,7月18日上午,迎来了华泰柏瑞和南方基金双双发布溢价风险及临时停牌公告、券商排队提示产品存在严重的炒作风险。截至7月18日收盘,华泰柏瑞沙特ETF和南方沙特ETF冲高回落,分别下跌6.66%、7.08%。
上演“过山车”行情的境内首批沙特ETF,存在哪些风险?购买沙特ETF的投资者,究竟在买什么?
1、2只沙特ETF的“惊魂一周”
6月24日,南方沙特ETF和华泰柏瑞沙特ETF正式发售,产品均于7月2日完成募集。产品成立后,内地公募基金正式打开了通往沙特资本市场的大门,吸引了众多投资者买入。
根据公告信息,华泰柏瑞基金沙特ETF的基金经理为何琦、李沐阳,南方基金沙特ETF的基金经理为罗文杰、潘水洋。受QDII额度紧缺限制,两只基金均设置了10亿元的募集上限。
在首募阶段,根据基金合同生效公告,南方沙特ETF募集金额6.34亿元,有效认购总户数1.43万户;华泰柏瑞沙特ETF募集金额5.9亿元,有效认购总户数7665户。
从投资者结构看,华泰柏瑞沙特ETF机构和个人投资者持有占比分别为46.25%和53.75%;南方沙特 ETF机构和个人投资者持有占比分别为17.74%和82.26%,个人投资者占比更高。
从前十大持有人来看,华泰柏瑞沙特ETF的前十大持有人中,香港上海汇丰银行和巴克莱银行持有总份额的比例均超过12%,北京明晟东诚私募基金旗下的多只产品也位列其中,中金公司、中信证券、方正证券等多家机构也在前十大持有人单名中。
南方沙特ETF的前十大持有人也有机构身影,香港上海汇丰银行持有该基金的比例为11.36%,北京明晟东诚私募基金也持有该产品。
认购门槛方面,首批两只沙特ETF的网上现金认购门槛上,均设置了单一账户每笔认购份额1000份或其整数倍,网下现金认购门槛均设置为每笔认购份额须在5万份以上(含5万份),超过部分须为100份的整数倍。
但两只产品的认购费率并不低。沙特ETF对于认购份额小于50万份的,认购费率为0.8%;认购份额在50万份至100万份之间,认购费率为0.5%;若认购份额大于100万份,南方沙特ETF的单笔认购费用为500元,华泰柏瑞沙特ETF的单笔认购费用为1000元。
7月16日的上市首日,2只ETF开盘一路高开高走,7月16日收盘,南方沙特ETF、华泰柏瑞沙特ETF均涨停,成交额分别为28.38亿元、20.58亿元,居全市场ETF第9名和第12名,换手率分别为426.42%、331.88%。
2只产品涨停,让网友在第三方交流平台直呼“现金奶牛上线了”“来一个小目标能拉停吗?”“你们不准备长持吗?”;也有网友保持理性,称“追高没有好下场”。
狂欢之时,两家基金公司7月17日纷纷提醒投资者,关注二级市场交易价格溢价风险,如果盲目投资,可能遭受重大损失。但降温效果似乎不佳,两只产品当日溢价率分别达到17.63%和17.72%,远高于7月16日的6.18%、6.31%,当日收盘仍封死涨停板。
根据公告信息,2只沙特ETF在二级市场的交易价格,除了有基金份额净值变化的风险外,还会受市场供求关系、系统性风险、流动性风险等其他因素的影响,可能使投资人面临损失。
7月18日上午,华泰柏瑞和南方基金发布溢价风险及临时停牌公告,称旗下沙特ETF二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值,2只产品自当日开市起停牌,10时30分复牌,并表示若溢价幅度未有效回落,将继续停牌。
面对沙特ETF的异常波动及高溢价现象,多家知名券商纷纷向投资者发出风险提示。
广发证券、华泰证券、国投证券、银河证券、华林证券、中泰证券等券商均指出,沙特ETF近期溢价率持续高企,存在显著的市场炒作风险,提醒投资者需理性看待市场变化,谨慎决策。
同时,沪深交易所对上述证券的异常交易行为进行从严认定,并视情况从重采取列为重点监控账户、暂停账户交易、限制账户交易等自律管理措施。
当金融机构多次提示风险后,市场回归理性,投资者对产品的追逐热度有所降温。
截至7月18日收盘,南方沙特ETF 、华泰柏瑞沙特ETF盘中由最高时超8%回到3%以内,午后继续下跌,截至收盘,分别下跌6.66%、7.08%。
7月19日,2只沙特ETF小幅高开后持续走低,但换手率仍然不低。截至当日收盘,南方沙特ETF微涨0.45%,成交3765万元,换手率为405.37%;华泰柏瑞沙特ETF微跌0.91%,成交2762万元,换手率为310.48%。
2、“泼天富贵”背后,风险有多高?
由于沙特资本市场准入相对受限,直接投资沙特股市对多数境内投资者而言并非易事。沙特ETF通过“ETF互挂”的方式,以此实现对富时沙特阿拉伯指数的紧密追踪。
“ETF互挂”,简而言之就是内地与香港的基金管理机构各发行一只ETF,通过二级市场买入对方ETF,这种互挂模式,不仅降低了投资成本,提升了投资效率,同时还可以T+0交易(即,产品投资的当日可以选择卖出操作,即T+0交易,也称为当日回转交易),这种交易方式提高了资金的流动性,还使投资者能够迅速调整投资组合以应对市场变化。
作为境内首批投资沙特阿拉伯市场的ETF,2只沙特ETF为境内投资者跨境投资提供了差异化的配置工具,标的指数富时沙特阿拉伯指数,由超过50家的沙特大中型上市公司组成,分布在11个行业,每半年调仓一次。
虽然沙特ETF提供了丰富的投资机遇,但投资者也应关注其他风险。
从沙特ETF买入的底层资产来看,金融、原材料、能源、公用事业、通信等行业占比较高,与传统印象中沙特新源强国的印象不同,富时沙特阿拉伯指数金融股占比最高,达到41.14%,而能源股占比仅为12.48%。也就是说,富时沙特阿拉伯指数成分股并非以油气股为主。
境内沙特ETF存在高换手率和溢价率,背后又与哪些因素有关?究竟是谁在炒作高溢介?作为投资者,该如何挑选类似产品?
对此,财经评论员郭施亮分析,沙特ETF出现高溢价表现,很大程度上与市场对跨境ETF追捧热情高涨、跨境ETF赚钱效应较高等因素有关。高换手率与高溢价率反映出市场投资情绪,选择ETF产品时,需要根据个人投资风格、风险承受能力进行删选适合自己的产品投资。
星图金融研究院研究员黄大智对《华夏时报》表示,高溢价率代表产品本身的市值已经远远超过了净值,也就是说和目前资产价格严重不符。另外,高溢价率说明市场对沙特ETF的投机属性非常高。在T0交易方式和底层交易资产不明的情况下,普通投资者面临较大风险。
谁在炒作高溢价目前不得而知,不过,针对跨境ETF产品的溢价风险提示,据《投资快报》不完全统计显示,2024年以来已有30多只跨境ETF产品合计发布了超400次的溢价风险提示公告,其中景顺长城纳指科技ETF已经发布类似的溢价风险提示超过80次。
有基金公司表示,ETF二级市场交易价格高溢价是市场短期非理性因素产生的,如果ETF大幅溢价,投资者仍然买入的话,其付出的成本已经远远高于基金的真正价值,一旦市场情绪回落或者基金放开申购,套利者涌入,基金价格马上就会回到净值附近,投资者也会遭受损失。
另外,2只沙特ETF采用T+0交易,过度的T+0交易,可能加剧市场波动,增加市场操纵的可能性,从而影响市场的公平性。同时,T+0交易的放量速度,远高于普通股票,但持续性差,一旦缩量,流动性溢价就会快速消失。
你了解ETF产品吗?是否会投资被爆炒的沙特ETF?评论区聊聊吧。
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